第三十六章 历史的惯性（1 / 2）

之前一直存在于苏醒耳朵当中的韩丹虽然年纪比唐雅雯小两岁，但由于正经科班出身的原因，经历和见识却着实要比唐雅雯丰富许多。

唐雅雯虽然只是在炫耀自己的一双儿女如何懂事时，不小心提到了苏醒那些关于汇率的言辞，但韩丹却敏锐的抓住了苏醒不敢告诉唐雅雯的那些东西！也就是从这一刻开始，之前同样一直把苏醒当做“心智早熟一点儿的小孩子”的韩丹，忽然被心里那股浓浓的悔意撩拨的很想见见苏醒。

英镑和马克之间正在发生着一场看不见硝烟的战争！

这就是苏醒没敢说给唐雅雯听的话，也是促使韩丹后悔为什么几年前会错过一个小孩子的原因……

作为一个长期游走于国际大商圈的国际倒爷，韩丹以前看这种欧共体12国盯紧盯德国马克的一揽子货币体系的时候并没有觉得有什么不妥。但现在苏醒的一句“英镑换夹克”，却让她看到了自己从未想象过的高度。

据韩丹所知，早在1978年欧共体成员国第一次达成一揽子货币计划共识的时候，成员国当中的成员就一直遵循成员国经济实力决定货币量，货币量所占欧共体总货币量比例决定汇率的规矩。

这一货币政策看着好看，但实际上却只不过做到了两件事。一是确定了欧共体成员国中经济实力最强的德国的货币“德国马克”成为“欧洲本币”这一谁都不愿意承认但的确又是事实的事实。二是硬性规定了欧共体成员国的双边汇率浮动的框架，达到了一种纸面上的汇率平衡。

即：以欧共体内最强经济体德国的本币德国马克为核心，欧共体各国货币盯德国马克，整个欧共体各国本币在一个上下规定死的框架内实行汇率浮动。

这种平衡，当欧共体成员国内各个成员的经济理论上同时相对稳步发展时，欧共体的一揽子货币计划是相对稳定的。但是如果实际上有成员国出现巨大变故导致其经济高速发展或是衰退，则所有盯着德国马克这种欧洲本币的成员国的本国货币，都将相对贬值或升值。尤其，当这个国家还是恰恰在履行其欧洲本币义务的德国时。

两德合并之后，虽然德国的财政赤字严重，但其相对于其它成员国而言的经济总量暴增却也同样是事实。其它欧共体成员国这时候要想继续紧盯德国马克，首先要做的就是让本国货币贬值。

这个时候更严重的问题出现了！

即便欧共体内其他国家的货币选择贬值，其贬值的范围也决不可能超过78年一揽子货币计划规定的汇率浮动限度。谁越界，谁就将因此被从欧共体货币体系中清退，进而被欧共体这个“温暖大家庭”抛弃。而如果不贬值或贬值额度不够，则这些国家的中央银行将面临巨大的降息或贬值压力，进而经济总量与经济高速发展的德国越拉越远。最终，将导致这些国家的货币体系全面崩溃。

以苏醒所说的英镑为例。两德尚未合并的时候，英镑与德国马克的汇率为1：2.95。而两德合并之后，不希望看到德国在欧洲大陆一家独大的英国加入欧共体货币体系时，付出的代价却仍旧是将英镑对马克的汇率稳定在1：2.95。

英镑估值的虚高在一开始的时候，并未让傲慢的英国人对自己的处境感到担心。但当英国经济忽然进入衰退期时，他们选择维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系，其代价就显得极其昂贵了。货币价值的不对等性导致英国对德国的依赖加重，让他们不但没能达到遏制德国的目的反而还受到了德国的掣肘。

这个时候英国为了维持自己的本币价值，就需要刺激国内经济，而国内经济发展，则英国又不能像德国似的维持高利率政策。它现在要想刺激本国经济发展，惟一可行的方法就是降低利率。可是假如德国的利率不下调，英国单方面下调利率，则英镑同样无法维持其自身价值。这样一来，最终的结果还是英国货币体系全面崩溃……

如果韩丹只是在半年前听到苏醒关于英镑换夹克的言论，肯定是会嗤之以鼻。但恰好的是，韩丹赶来慕尼黑跟唐雅雯汇合之前的一个星期，欧共体包括英国在内的12个成员国刚刚签订了著名的《马斯特里赫特条约》。

关于这个条约，但凡懂点儿经济道理的明眼人谁都看得出来，这是英国为在保护本国货币做最后的努力，如果马斯特里赫特条约之后德国央行仍旧坚持单方面不降息，它一意孤行的结果，最终不仅会拖垮英镑，甚至还把让欧共体其它成员国一并送入沼泽地。

德国会降息吗？答案是不可能。

马斯特里赫特条约签订之前，德国央行就一直在担心两德统一之后的巨额财政赤字会引发国内的通货膨胀。进而引起习惯于低通膨胀的国人不满，爆发政治和社会问题。所以，当时通货膨胀率仅为3.5%的德国在马斯特里赫特条约签订之后非但拒绝降息，反而还将贴现率提升了0.5个百分点，达到了8.75%。

德国央行的这一强硬态度，对原本就已经开始凌乱的欧共体货币市场来说无异于雪上加霜。截止到韩丹和唐雅雯在慕尼黑汇合的这天，受德国央行明确支持态度影响而继续坚挺的德国马克和马斯特里赫特条约签署后仍旧价值虚高更为明显的英镑汇率，仅仅一个星期的时间就已经从1：2.95跌至1：2.87―2.90这一水平线上。